МОСКВА, 24 ноя - РИА Новости. ЦБ РФ до конца текущего года снизит ставку рефинансирования еще как минимум на 0,5 процентного пункта, считают опрошенные РИА Новости эксперты. По их словам, это помогает регулятору препятствовать притоку спекулятивного капитала, а вот росту кредитной активности способствует мало - из-за риска "плохих долгов" банки предпочитают вкладываться в операции на валютном и фондовом рынках.
Инфографика: Ставка рефинансирования ЦБ России: сфера влияния>>
Банк России обновил исторический минимум ставки рефинансирования, снизив ее с 25 ноября на 0,5 процентного пункта - до 9%. В общей сложности в текущем году она снижалась девять раз и опустилась на 4,0 процентного пункта. Ключевые ставки денежного рынка также снижены на 0,5 процентного пункта.
Это произошло благодаря замедлению инфляции и последовательному уменьшению инфляционных ожиданий, говорится в сообщении регулятора.
Долой carry trade!
ЦБ сделал вполне ожидаемый шаг, полагают опрошенные РИА Новости эксперты.
Одна из причин для уменьшения ставки рефинансирования - противодействие спекуляциям на российском валютном рынке (так называемые операции carry trade, базирующиеся на разнице в доходности операций в различных валютах). Сейчас дифференциал процентных ставок (разница между базовыми процентными ставками операций в рублях и основных мировых валютах) составляет примерно 6 процентных пунктов.
Краткий словарь часто употребляемых экономических терминов >>
На минувшей неделе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев говорил, что такие операции могут стать невыгодными через один-два года, так как дифференциал процентных ставок может сократиться до 2-3 процентных пунктов.
Мотивацию спекулянтов к carry trade уменьшают и осуществляемый ЦБ переход к свободному плаванию рубля, и снижение им процентных ставок, отмечал Улюкаев.
Динамика курсов валют. Ноябрь 2009 >>
Еще по 0,5
До конца года ставка рефинансирования может снизиться еще как минимум на 0,5 процентного пункта, уверены эксперты.
Резервы снижения Центробанком ставки рефинансирования в этом году уже подходят к концу, однако не исключено еще одно снижение, сказала главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее мнению, все будет зависеть от темпов инфляции - возможно, ставка рефинансирования еще раз снизится на 0,5 процентного пункта. "На мой взгляд, ставка 8,5% до конца года - вполне реальный ориентир", - отметила Орлова.
Инфляция за год будет близка к 9%, ЦБ готов продолжить снижение ставок >>
Начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин уверен, что резерв для снижения ставок у ЦБ есть. "В частности, межбанковские ставки по однодневным кредитам overnight, до кризиса составлявшие 1-2%, сейчас более 4%", - напомнил эксперт.
В конце года рост бюджетных расходов может увеличить темпы инфляции, отмечает аналитик ФК "Открытие" Ольга Найденова. По ее словам, в этом случае вероятен риск того, что регулятор будет вынужден повысить свои ставки, и этого он постарается избежать.
Мешают "плохие долги"
Решение об очередном снижении ставки было принято в целях дальнейшего повышения доступности кредитов для экономики и стимулирования конечного спроса, указывает регулятор. В то же время, он отмечает, что кредитная активность российских банков по-прежнему низкая, а внутренний спрос остается недостаточным для обеспечения устойчивого роста производства.
Снижение ставок регулятора мало способствует росту кредитной активности - все дело в засилье "плохих долгов", отмечают эксперты.
По мнению Орловой, основная проблема - в качестве заемщиков. Поэтому один из важных инструментов властей для уменьшения кредитных ставок для экономики - борьба с "плохими" активами, считает она.
По словам Шеина, сейчас банкам невыгодно кредитовать из-за роста просроченной задолженности, и ситуация не изменится, пока не будет создан банк "плохих" долгов. "Мировые уроки этого и прошедших кризисов наглядно доказывают - все меры поддержки банковского сектора неэффективны, пока не появляется такая "помойка", зато потом дело идет на лад", - сказал Шеин. По его словам, организовать такую структуру должно государство.
Найденова согласна с мыслью, что банки не кредитуют экономику, предпочитая вкладываться в другие инструменты. "Ситуация не изменится, пока экономика не покажет явного роста, до этого момента значительного роста кредитования ждать не стоит", - рассуждает эксперт.
